2026年初，國際鉑價率先開啟單邊上行態(tài)勢，市場做多情緒持續(xù)升溫，為全年走勢奠定強勢基礎。2月份，前期累積的市場風險逐步釋放，鉑價迎來階段性回落，整體呈現(xiàn)“先抑后揚、寬幅震蕩”的運行特征，在月末實現(xiàn)強勢回升，穩(wěn)穩(wěn)延續(xù)年初以來的上行基調(diào)。
具體來看，2月份中上旬，國際鉑價進入震蕩整理階段，大部分時間在2000-2200美元/盎司區(qū)間內(nèi)窄幅波動，多空雙方博弈趨于均衡，市場處于高位風險釋放后的理性休整期。直至2月底，受全球地緣政治形勢不確定性升溫影響，貴金屬市場避險情緒集中爆發(fā)，全線品種同步走強，鉑價順勢拉升，成功扭轉(zhuǎn)月內(nèi)震蕩頹勢，重新回歸上行通道。
核心數(shù)據(jù)清晰顯示，2026年2月倫敦鉑月均價為2140.85美元/盎司，環(huán)比下降291.96美元，降幅達12.00%，這一波動主要受月初中期的回調(diào)影響；但從年度維度考量，同比仍大幅上漲1162.6美元，漲幅高達118.84%，顯著凸顯出鉑價長期以來的強勢運行格局。價格波動層面，2月份國際鉑價盤中高處觸及2349.47美元/盎司，低處下探至1829.67美元/盎司，振幅顯著，直觀反映出市場多空博弈的激烈程度。截至2月底，鉑價收于2281.01美元/盎司，較1月底上漲118.62美元，漲幅為5.49%；2026年1-2月累計漲幅達15.04%，年初以來的上行趨勢未發(fā)生任何改變。
短期來看，鉑價或?qū)⒕S持高位震蕩整理態(tài)勢。一方面，2月底的反彈已部分消化地緣政治帶來的避險溢價，市場獲利了結(jié)需求逐步顯現(xiàn)，短期內(nèi)價格存在一定的回調(diào)整固壓力；另一方面，全球鉑金現(xiàn)貨供應緊張的格局并未改變，租賃利率長期維持高位，疊加南非礦山供應約束等核心因素，將對鉑價形成強有力支撐，大幅回調(diào)空間有限。綜合判斷，預計短期內(nèi)鉑價將圍繞2200-2300美元/盎司區(qū)間震蕩運行，需重點關注地緣局勢演變、美元指數(shù)走勢及全球宏觀政策動向。
中長期來看，鉑價仍具備充足上行空間，結(jié)構(gòu)性牛市格局有望持續(xù)延續(xù)。供給端，全球鉑金主產(chǎn)區(qū)南非持續(xù)面臨電力短缺、礦石品位下降等現(xiàn)實問題，礦山供應增長彈性不足；而回收供應雖預計有所增長，但難以完全彌補礦產(chǎn)供應的缺口，預計2026年全球鉑金市場仍將維持短缺格局，地上存量的持續(xù)消耗將進一步加劇市場緊張態(tài)勢。需求端，工業(yè)需求有望迎來穩(wěn)步反彈，玻璃行業(yè)產(chǎn)能擴張恢復、化工領域需求增長及氫能應用領域的穩(wěn)步推進，將持續(xù)拉動鉑金需求；同時，全球鉑金條、幣等實物投資需求預計大幅增長35%至23噸，創(chuàng)下歷史新高，中國、印度等新興市場的投資需求增長將成為重要支撐，進一步推動鉑價中樞上移。
業(yè)內(nèi)人士分析表示，2月份鉑價的回調(diào)屬于上漲過程中的正常調(diào)整，并未改變其長期上行邏輯。隨著供需缺口持續(xù)存在、投資需求穩(wěn)步釋放及宏觀流動性寬松預期增強，鉑價有望逐步突破前期高點，年內(nèi)目標區(qū)間可看至2500-2800美元/盎司。對于廣大投資者而言，可重點關注回調(diào)后的布局機會，同時警惕地緣政治突發(fā)變化、美聯(lián)儲政策調(diào)整及美元波動帶來的短期市場風險。此外，中國鉑金增值稅政策調(diào)整雖短期影響市場價差，但長期來看將促進回收供應增長，助力整個鉑金市場健康有序發(fā)展